Název:
Banking and Currency Crises: Differential Diagnostics for Developed Countries
Autoři:
Joy, Mark ; Rusnák, Marek ; Šmídková, Kateřina ; Vašíček, Bořek Typ dokumentu: Studie ISSN: 1803-7070
Rok:
2014
Jazyk:
eng
Nakladatel: Česká národní banka
Edice: Working paper series, svazek: 16/2014
Abstrakt: [eng][cze] We identify a set of “rules of thumb” that characterise economic, financial and structural conditions preceding the onset of banking and currency crises in 36 advanced economies over 1970–2010. We use the Classification and Regression Tree methodology (CART) and its Random Forest (RF) extension, which permits the detection of key variables driving binary crisis outcomes, allows for interactions among key variables and determines critical tipping points. We distinguish between basic country conditions, country structural characteristics and international developments. We find that crises are more varied than they are similar. For banking crises we find that low net interest rate spreads in the banking sector and a shallow or inverted yield curve are their most important forerunners in the short term, whereas in the longer term it is high house price inflation. For currency crises, high domestic short-term rates coupled with overvalued exchange rates are the most powerful short-term predictors. We find that both country structural characteristics and international developments are relevant banking crisis predictors. Currency crises, however, seem to be driven more by country idiosyncratic, short-term developments. We find that some variables, such as the domestic credit gap, provide important unconditional signals, but it is difficult to use them as conditional signals and, more importantly, to find relevant threshold values.V práci identifikujeme soubor základních pravidel charakterizujících ekonomické, finanční a strukturální podmínky, které předcházely vzniku bankovních a měnových krizí ve 36 vyspělých ekonomikách v období let 1970–2010. Využíváme metodologii tzv. klasifikačních a regresních stromů (CART) a její rozšíření zvané náhodný les (RF), které dovolují identifikovat klíčové proměnné vysvětlující začátky krizí, umožňují modelovat interakce mezi klíčovými proměnnými a identifikují kritické body zlomu. Rozlišujeme přitom mezi proměnnými popisujícími aktuální podmínky jednotlivých zemí, jejich strukturální charakteristiky a vývojem mezinárodních podmínek. Nacházíme, že krize jsou značně různorodé. Jako nejvýznamnější indikátory bankovních krizí v krátkém období identifikujeme nízký čistý úrokový spread a plochou nebo inverzní výnosovou křivku, zatímco v dlouhém období je to vysoký růst cen nemovitostí. Vysoké domácí krátkodobé úrokové sazby spolu s nadhodnoceným směnným kurzem pak patří mezi nejvýznamnější krátkodobé prediktory měnových krizí. Zatímco strukturální charakteristiky jednotlivých zemí a mezinárodní podmínky jsou relevantními prediktory bankovních krizí, měnové krize jsou naopak spíše vedeny krátkodobými podmínkami idiosynkratické povahy. Dále zjišťujeme, že některé proměnné, jako je např. domácí úvěrová mezera, jsou schopny poskytnout významné nepodmíněné signály krize, ale je složité je využít jako signály podmíněné, a především pro ně najít relevantní prahovou hodnotu.
Klíčová slova:
bankovní krize; banky; binární klasifikační stromy; indikátory včasného varování; monetární politika; měnové krize; banking crises; banks; binary classification tree; currency crises; early warning indicators; monetary policy Poznámka: Cílem publikací České národní banky z řady Working Papers je informovat o výsledcích výzkumných projektů ČNB a dalších výzkumných aktivit zaměstnanců ČNB i externích spolupracovníků. Řada Working Papers má za cíl uveřejňovat původní výzkum relevantní pro centrální banky. Publikace z řady Working Papers jsou mezinárodně oponovány. Oponentní řízení jsou organizována samostatným odborem ekonomického výzkumu ČNB. Zveřejňování publikací z této řady má podnítit diskuzi. Jejich obsah vyjadřuje názory autorů, a nemusí tedy vyjadřovat oficiální stanovisko České národní banky.
Práva: Dílo je chráněno podle autorského zákona č. 121/2000 Sb.