Název:
Eseje o mezibankovních úrokových mírách
Překlad názvu:
Essays on Interbank Interest Rates
Autoři:
Kovář, Kamil ; Slobodyan, Sergey (vedoucí práce) ; Franta, Michal (oponent) ; Burlon, Lorenzo (oponent) Typ dokumentu: Disertační práce
Rok:
2022
Jazyk:
eng
Abstrakt: [eng][cze] Essays on interbank interest rates This thesis studies the behavior of interbank interest rates in the af- termath of the global financial crisis. This crisis and its macroeconomic consequences led to a sharp break in how monetary policy is conducted, with unconventional tools such as quantitative easing (QE) programs gain- ing prominence. One consequence of such policies is a change in the behavior of interbank interest rates. This behavioral change is due to the emergence of excess reserves, which are a side effect of many unconventional policies including quantitative easing. The first chapter explores the nexus between the QE program conducted by the European Central Bank, its policy of negative policy rates and the interbank interest rates. It starts with data analysis that demonstrates two salient features of the behavior of interbank interest rates in the presence of excess reserves. First, when excess reserves are present interbank interest rates are anchored by the deposit rate rather than by the main refinancing rate, as was the case before emergence of excess reserves. Second, the amount of excess reserves is negatively correlated with the level of interbank interest rates whenever excess reserves are present. The chapter proposes a semi- structural time series model that links interbank interest...Eseje o mezibankovních úrokových mírách Tato dizertace studuje chování mezibankovních úrokových měr v období po globální finanční krizi. Tato krize a její makroekonomické důsledky vedly k radikální změně ve způsobu provádění měnové politiky, když do popředí zájmu se dostaly nekonvenční nástroje, jako jsou programy kvantitativního uvolňování. Jedním z důsledků takových programů jsou změny v chování mezibankovních úrokových měr. Tato změna chování je způsobena vznikem nadměrných rezerv, které jsou druhotným efektem mnoha nekonvenčních politik včetně kvantitativního uvolňování. První kapitola zkoumá souvislost mezi programem kvantitativního uvolňování prováděným Evropskou centrální bankou, její politikou záporných měnových úrokových sazeb a mezibankovními úrokovými měrami. Začíná analýzou dat, která demonstruje dva hlavní rysy chování mezibankovních úrokových měr za přítomnosti nadměrných rezerv. Za prvé, jsou-li přítomny nadměrné rezervy, jsou mezibankovní úrokové míry ukotveny depozitní sazbou místo refinanční sazby, jak tomu bylo před vznikem nadměrných rezerv. Za druhé, výše nadměrných rezerv negativně koreluje s úrovní mezibankovních úrokových měr, kdykoli jsou přítomny nadměrné rezervy. Kapitola navrhuje polo-strukturální model časových řad, který propojuje mezibankovní úrokové míry se dvěma...
host ::
